冰球突破（以下实质从信达证券《被市集低估的或是食物价值涨幅》研报附件原文摘录）

　　市集对CPI的低估源自消费品的涨幅。7月CPI同比涨幅再次超市集预期，7月CPI环比也杀青超季候性上涨。正在7月暑期出游的发动下，办事消费价值环比涨幅根基上和季候性蜕化一律，7月办事价值的季候性上涨正在市集预期之内。而令市集无意的是本年7月消费品价值的环比上涨鲜明高于同期的季候性转折。7月消费品环比杀青由负转正，市集对CPI的低估或源自消费品的涨幅。

　　消费品价值超预期的动力更多源自猪肉和农产物价值的转折。一是猪肉价值不断涨势。正在产能去化靠山延续之下，7月猪肉价值不断上涨，其同比增幅仍正在夸大。二是7月农产物的价值触底转入上行通道。7月果蔬价值同比转折同步向好，鲜菜价值超季候性上涨或是受到强降雨的影响。正在此支持下，7月食物价值环比为0%，了结了长达12个月的同比负增，这一刷新抬升了消费品价值。

　　7月的超预期尚不行成为消费需求好转的佐证食品。固然7月CPI同比超预期上涨，但现实上其重点CPI同比却正在走弱，造成CPI同比和重点CPI同比一“升”一“降”的形象。即使消费品涨幅超预期，但其背后的逻辑厉重源自其需要端的转折，目前重点CPI仍偏弱，这证据从7月CPI的超预期里，尚不行得出消费需求有鲜明好转的结论。咱们以为，后续CPI同比数据粗略率将延续慢慢回升态势。

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